金百临咨询 卢娜
周五A股市场出现了震荡中有所分化的态势。
其中，大消费主线走势疲软，拖累上证综指在盘中反复震荡拉锯，难现趋势性行情。不过，近期以CPO为代表的算力主线等热门品种继续强势，从而推动创业板指再涨逾1%，创11年以来的新高，日K线图延续着逼空行情。看来，短线动量资金紧扣热门主线的龙头品种。
消费龙头股业绩不振推动更多资金加仓热门科技股
对于周五的盘面走势来说，市场参与者关注的焦点已不再是地缘冲突所带来的风险偏好问题，而是A股内部的大消费主线与热门的科技主线的仓位配置问题。这主要是因为贵州茅台（600519）公布的2025年年报业绩不佳，出现了多年来极为罕见的业绩停滞的财务数据，这进一步强化了各路资金对大消费主线的谨慎态度。
受此影响，在周五，整个大消费主线处于疲态，显示出存量资金在进一步减持大消费主线，甚至可以这样讲，白酒龙头股的如此业绩数据击碎了部分长线资金持有大消费品种的信心。甚至还使得部分长线资金降低了对以CXO为代表的创新药板块的持股底气，药明康德（603259）等个股也出现在跌幅榜前列。
如此就使得当前A股的存量资金调仓力度进一步加大，一方面减持前文提及的大消费股、以CXO为代表的创新药主线，另一方面则是加大了对热门科技股主线的增仓力度，从而使得以PCB、CPO为代表的算力硬件股再度迎来存量资金调仓所带来的增量买盘，此类个股在周五盘中反复活跃，龙头品种之一的源杰科技（688498）大涨10.05%，股价报收1445元，成为A股“新股王”。由于此类个股是科创50指数、创业板指的成份股，所以，科创50指数收出红盘，创业板指则是大涨1.43%，再创11年以来的新高。
科创50指数有补涨概率
由此可见，当前A股市场出现了冰火两重天的极度分化态势。
一方面是热门主线的强者恒强；另一方面则是处在行业调整周期的大消费主线疲弱不堪，部分品种更是创出多年来的新低，尤其是一些中药品种、普通化学药品种。
在此背景下，热门主线的强者恒强所带来的赚钱示范效应会进一步发酵，从而使得存量资金内部的仓位结构调整愈发惨烈。故，在未来一段时间内，处于行业调整期的品种继续低迷，而处在产业景气周期的品种则进一步震荡前行。当然，由于创业板指的逼空行情带来了短线较为严峻的技术超买信号，不排除短线波动的可能性。但由于科技产业景气的火热，当前动量资金即便在未来会减持一部分热门品种，但随之获得的资金也不会去尚在产业调整期的低迷品种，反而会继续在旺盛产业景气周期的领域继续寻找结构性机会。
故，以芯片为代表的半导体板块或成为这部分资金关注的新动向，这在周五盘中已有表现，比如说半导体材料类的强一股份（688809）、欧莱新材（688530）等个股就表现不俗。而科创板则聚集了当前A股较为核心的半导体板块品种，所以，动量资金涌向科创板的概率在增强，科创50指数领涨的概率也在迅速增强。因此，在操作中，仍可相对积极一些，尤其是对半导体板块以及科创板的硬科技方向加大跟踪力度。
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